上涨的风险依然存在
四月份铜和镍带动LME金属上涨的同时，铝价突破2900美元/吨。
6月份期权持仓量上升的同时，主要现货仓单的持有者的出现可能会对市场造成挤压。
非洲和CIS意外地削减产量，2007年世界对铝的需求更依赖于中国的过剩。
市场评论
走向3000美元
4月份金属市场进入一个消费旺季，金属价格重振雄风。这有于价格在复活节之后推高至2900美元/吨上方。
3月下旬，铝价面临向下的压力，因为期货升水消失，市场自三月后期以来一直得于期货贴水状态，LME现货与铝三个月价格之间的价差在48美元/吨附近波动。主要的铝多头部位持有者策略表面上发生了变化，据信可能是近期市场结构发生变化的理由所在。
铝继续考验3000
LME的游戏可能还没有结束
三月份期权到期后，市场以来一个主要的多头多头部位已经开始平仓。这种感觉来源于持仓量的下降和LME现货仓单报告中显示的最大的仓单持有者，将持仓从90%以上降到了了40-50%之间之间。然而，此后LME的数据显示，又有两个主要的大仓单持有都分别出现在30-40%和40-50%的范围内。仓单持有量继续上升，有一个持仓高达50-80%的仓单。
其间，LME六月期权的持仓量也上升了，敲定价位在2600-2900美元/吨之间。同时，期权和仓单市场的活动激发了有着又有一个主要的市场参与者也加入到了这场游戏里的传说。事实上，敲定价为2900美元/吨的期权费上涨，跟卖出敲定价为2600美元/吨的看跌期权存在一些联系，这就意味着投资者已经买入了2900美元/吨的看涨期权并卖出2600美元/吨的看跌期权。近期这种看涨期权变为了是实值期权。投资者如果卖出2600美元/吨的看跌期权为2900美元/吨的看涨期权融资，那么市场上的投资者们都相信中期铝价有上涨的风险。如果LME铝价突破2900美元/吨，那些持有仓单的人就会获利平仓。
为什么有人建立压倒性的多头部位？
CRU预计2007年第二季度铝市将出现20万吨的缺口。然而，如果中国原铝的产量过剩并开始用于出口，那么市场短缺的情况就将的得到改变。中国的原铝产量在逐年增加。此外，中国有色金属行业协会的数据显示中国2月份原铝的产量达936376吨，今年头两个月的总产量为1894437吨，比去年同期相比上升了41%。
尽管上海交易所原铝的库存自年初起增加了大约60000吨，但是最近几周里并没有增加。但是据北京的分析师的看法，中国原铝库存不但持续增长而且目前达到400000吨左右的水平。这个数字包括了上交所的80000吨，南海的大约40000吨和其他未报告地区的200000吨。还有80000吨出自铝材生产商增加产量后将产品交付到保税仓库的数量，他们的目标是在政策出乎预料地改变税收政策时确保退税上的利益，CRU估计中国的半成品产量三月份能达到800，000吨。
虽然中国原铝过剩量在增加，这部分过剩的产量要出现到达市场可能还需要一些时间，因为LME和SHFE的差价不利于出口。短期内可能会由于第2季度的需求强劲而支撑铝价，仓单持有的策略也非常有利可图。
然而从中期来看，中国的经济发展是否有能力可以消化35%增产07年原铝的产量大约为1260万吨）。从消费的角度，2006年原铝的消费总计870万吨，今年头两个月数据显示，中国原铝的表观消费比去年同期增长了50%以上。
原铝市场上的看涨者人认为中国原铝出口量降低表明了国内需求强劲，他们的观点不会很快地改变。此外，第二季度原铝供应短缺，原铝市场较为紧张而且冶炼成本稳定证明他们的看法，铝市场的唯一风险是价格将是向上的。他们的观点因非洲和CIS的冶炼产能意外地削减而得到加强，再加上其它地区的冶炼产能的启动比预期要慢。这些意外的事件使非中国的原铝供需平衡进一步恶化，使世界对中国过剩铝的依赖增强，2007年中国原铝的过剩将近120万吨。
中国原铝的需求从来自废铝的替代中受益。与LME为基价的进口废杂铝价格相比，中国国内的铝锭价格较低对此产生了激励作用。确实，我们北京的分析师证实高等级废铝的消费者正在减少他们对此类废铝的需求，而选择用原铝来取代了，这增加了本国对原铝的消费。这说明了西方废铝的高价格是由于LME较高的铝价和较低的工业生产所导致的。低等级废铝的消费将不会被原铝取代，因为较大的价差使得他们缺乏竞争力。3月份初步的贸易数据不能显示中国的废铝进口有何不同寻常。2月份交易淡季后，3月份的消费旺季随之而来。然而，这些数据却能够影射对低级废铝看好的趋势。
3月份LME原铝库存保持稳定
三月份LME铝库存仍然较为稳定，因为美国和亚洲的铝库存增加升弥补了欧洲库存的净下降，。事实上，上个月LME的原铝库存仅少量的增加，第一季度末库存为811000吨。此前，原铝市场的期货升水显著上升，吸引了100000吨吨以上的铝交入LME仓库。同时，国际原铝协会的生产商库存2月份下降了100000吨至160万吨。
欧洲的强劲需求支撑原铝价格和升水
欧洲很多行业对铝的需求强
